就在國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)引發(fā)廣泛關(guān)注的同時(shí)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)回暖帶動(dòng)了房地產(chǎn)行業(yè)的觸底反彈。對(duì)于那些投資美國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)的QDII而言，持續(xù)的利好意味著超額的收益。分析人士表示，美國(guó)房?jī)r(jià)自去年以來的強(qiáng)勁反彈使得QDII獲得了超額收益。未來美國(guó)房?jī)r(jià)或逐漸趨穩(wěn)，QDII獲得10%左右的年化穩(wěn)定收益是大概率事件。
 

   
      房地產(chǎn)QDII收益領(lǐng)先

      在上周出爐的基金“半年考”榜單上，房地產(chǎn)QDII收益十分耀眼。在收益排名前10的QDII中，有4只基金的投資方向?yàn)楹Ｍ夥康禺a(chǎn)。

      房地產(chǎn)QDII取得如此佳績(jī)，與去年以來美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的大幅回暖密切相關(guān)。2013年以來，標(biāo)普 Case-Shiller 20城市房?jī)r(jià)指數(shù)顯示，菲尼克斯、拉斯維加斯和亞特蘭大等遭受(次貸危機(jī))最嚴(yán)重打擊的城市房?jī)r(jià)漲幅超過20%，最近一年以來，美國(guó)很多城市的房?jī)r(jià)都上漲了20%-30%。

      業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，美國(guó)樓市之所以曾大幅下跌，并不是由于房?jī)r(jià)脫離了經(jīng)濟(jì)基本面，而是因?yàn)橘彿空叩娜谫Y杠桿太多，次貸危機(jī)爆發(fā)后大量房產(chǎn)被拋售導(dǎo)致房?jī)r(jià)暴跌。美國(guó)經(jīng)濟(jì)某一領(lǐng)域如果出現(xiàn)問題，往往采用壯士斷臂的方式，這樣就可以把之前的不利影響最大程度地清除掉，因此美國(guó)不會(huì)上演日本經(jīng)濟(jì)的悲劇。美國(guó)經(jīng)濟(jì)總體上比歐洲要健康，在去杠桿完成之后，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)能力較強(qiáng)。

      未來收益有望穩(wěn)定

      隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)回暖，房地產(chǎn)QDII的收益有望保持穩(wěn)定。今年入春以來經(jīng)濟(jì)活動(dòng)有明顯改善跡象，下半年利率會(huì)回升，但上行幅度和速度相對(duì)有限；由于美聯(lián)儲(chǔ)目前的貨幣政策透明度高于以往，不太可能出現(xiàn)2013年因利率劇烈波動(dòng)造成的REITs價(jià)格波動(dòng)。商業(yè)地產(chǎn)依然處于較長(zhǎng)的上升周期中，市場(chǎng)供需結(jié)構(gòu)合理；從盈利數(shù)據(jù)看，REITs整體業(yè)績(jī)依然持續(xù)向好，市場(chǎng)行情會(huì)受到基本面的正面驅(qū)動(dòng)；外部流動(dòng)性十分充裕，地產(chǎn)直投交易相當(dāng)活躍，故二級(jí)市場(chǎng)REITs隱含的物業(yè)定價(jià)有較好的一級(jí)市場(chǎng)估值支撐。

      專家介紹，美國(guó)的房地產(chǎn)金融投資渠道主要分為房地產(chǎn)信托憑證和房地產(chǎn)私募股權(quán)投資。“后者主要投向土地開發(fā)、新建項(xiàng)目、不良資產(chǎn)處置，這屬于高風(fēng)險(xiǎn)高收益的領(lǐng)域，如果在房地產(chǎn)行業(yè)的景氣年份，20%的年化收益也是十分正常的。”
      許多業(yè)內(nèi)人士對(duì)未來美國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)依然保持樂觀，“我們繼續(xù)看好短周期和晚周期子行業(yè)，如酒店、寫字樓、學(xué)生公寓、林場(chǎng)等板塊，利用指數(shù)回調(diào)繼續(xù)超配這些子行業(yè)。個(gè)券選擇方面，我們偏好能積極創(chuàng)造股東價(jià)值的REITs管理人，不斷挖掘一些存在如兼并重組、股東行動(dòng)、資產(chǎn)增值活動(dòng)等催化劑的個(gè)股，尋找存在絕對(duì)價(jià)值的機(jī)會(huì)。”